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中基協副會長鄭富仕:低成本被動投資產品需求仍將增加

金融新聞 / 20 11 月, 2020 /

中基協副會長鄭富仕:低成本被動投資產品需求仍將增加

(原標題:中基協副會長鄭富仕:低成本被動投資產品需求仍將增加)

在11月19日舉行的第十四屆指數與指數化投資論壇上,中國證券投資基金業協會副會長鄭富仕發表主旨演講。他表示,指數化投資市場發展空間廣闊,鼓勵市場機構提升專業化,追求規範化、高質量發展。雖然我國指數化投資取得長足的進展,但與成熟市場相比,還有很大的發展空間。隨着市場有效性不斷提高,獲取主動投資收益的難度將越來越大。未來,對低成本的被動投資產品需求預計將進一步增加。

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演講時,鄭富仕首先指出,中證指數公司作爲重要的指數提供商,開發了豐富多樣、與時俱進的指數,爲基金公司開發被動產品奠定了良好基礎,爲指數基金的發展不斷拓展空間。如今,我國市場上的指數基金已走過了15個發展年頭。我國指數化投資近年來規模迅速增長,產品種類日益豐富,指數化投資理念逐漸深入人心。

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世界範圍內,指數化投資的熱度不斷升溫。根據晨星數據,截止到2019年底,全球指數型基金規模合計已達到11.8萬億美元,近10年規模年複合增長率約15%。過去15年,我國指數化投資也實現了快速擴容,從2004年底到2019年底,我國指數型基金,包括指數基金、指數增強基金、ETF,市場規模從276億元增長到近1.3萬億元,年複合增長率達到29%。規模增長的同時,我國指數型基金種類也日益豐富,權益、債券和商品等大類資產及細分行業和主題均出現了對應的指數化投資工具,跨境指數產品不斷開拓新的投資市場,量化策略驅動的Smart Beta基金也逐步發展。

鄭富仕表示,然而從規模權重看,我國指數基金佔公募基金總規模的比例與發達市場比,還有一定的差距,仍有較大的發展空間。ICI數據顯示,截至2019年底,美國指數基金(包括指數基金和ETF)佔其公募基金總資產的比例已達到38%。而我國僅爲9%左右。但是,從近年規模變化趨勢中,仍然看我出我國指數化投資快速興起的跡象,2018年、2019年兩年間指數基金的季度規模平均增速達到了13%。在這一時期,除機構投資者外,越來越多的個人投資者開始了指數化投資,關注指數基金。投資者對指數化投資的認識程度的提升,預示着我國指數基金正迎來歷史性的發展機遇,指數化投資新時代即將來臨。

他指出,指數基金在服務居民理財、助力實體經濟、引入長期資金、促進資本市場開放等方面,發揮了積極作用。一是指數基金費用低廉、規則透明、風格穩定、投資分散,爲各類投資者參與特定市場、行業、板塊或策略提供了公平的投資機會,更是中小投資者分享市場長期收益的有效途徑,是居民理財的重要配置標的。

二是指數基金是公募基金服務實體經濟發展的重要助力。在我國經濟轉型升級的大背景下,國企改革、民企發展、區域協調、科技創新、ESG投資等主題指數產品相繼發行。在引導資金投向實體經濟重點領域、支持國家發展戰略落實等方面,發揮了積極作用。多年來,指數公司與基金公司通力合作,新的市場和板塊指數的及時發佈,指數基金能緊跟市場,有助於投資者及時瞭解板塊運行情況和特徵,促進上市公司及時吸引增量資金,快速成長。

三是指數基金是長期資金入市的重要載體。養老金等長期資金重視資產配置,注重成本控制和風險分散。指數型基金是重要的投資標的。在美國,養老金的配置需求是指數化投資發展的重要驅動力,在我國,社保、年金、保險資金等長期投資者均是各類ETF的重要持有人。

四是指數化投資已經成爲我國資本市場雙向開放的重要橋樑。2018年以來,A股和中國債券先後被納入主要國際指數機構的全景指數體系,爲國內市場場帶來了增量資金,促進了投資者結構優化。跨境指數產品是國內外投資者跨市場投資的便利工具,中日ETF和深港ETF依託指數化投資作爲互聯互通的載體,從而實現更大範圍、更高層次的資本市場對外開放。

鄭富仕認爲,指數化投資市場發展空間廣闊,鼓勵市場機構提升專業化,追求規範化、高質量發展。雖然我國指數化投資取得長足的進展,但與成熟市場相比,還有很大的發展空間。隨着市場有效性不斷提高,獲取主動投資收益的難度將越來越大。未來,對低成本的被動投資產品需求預計將進一步增大。當前,政策上多措並舉推進長期資金持續入市,探索改革銷售模式,實行公募基金頭部試點,爲指數化投資創造了難得的發展機遇。在這一背景下,今年,證監會發布《公開募集證券投資基金運作指引第3號——指數基金指引(徵求意見稿)》,對管理人的專業勝任能力、標的指數質量、指數基金投資運作等,提出了具體要求。

爲此,他建議行業機構要抓住指數化投資大發展的機遇,進一步夯實基礎,提升專業,練好內功。一是做好指數化產品的設計規劃,深入研究市場及投資者需求,根據自身戰略定位和投資優勢,開展指數型產品研發,不以追求市場熱點爲目的,盲目發行指數產品。二是堅決守好風險底線,維護投資運營系統的安全運作,避免風險事件發生,切實保護投資者利益。三是完善人才梯隊架構,加強從業人員道德文化建設,打造“敬業、踏實、專注”的投研隊伍,提升指數化投資的專業性。四是積極開展投資者教育,幫助其建立指數產品的正確認知,進一步培養起長期投資、價值投資理念。

最後,鄭富仕表示,長期以來,基金業協會始終關注國內指數化投資發展動態,致力於爲指數化投資營造更好的發展環境。在具體工作中,協會持續舉辦相關的業務培訓和交流活動,聘請來自監管部門、交易所、國際資產管理公司的專家深化行業對被動投資和國際先進經驗的瞭解和認知,開展基金業績比較基準研究,境外指數基金的前瞻性問題研究等,推動解決指數基金髮展過程中的難點和問題。比如,爲ETF做市商爭取更有利的制度環境,配合推動公募基金參與轉融通證券借出業務等等。同時,廣泛開展投資者教育工作,通過宣傳、研討會、知識問答等多種形式,引導投資者深化對被動投資產品的瞭解,提高投資者風險意識。


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